Eventos recentes do mercado provocaram discussões on-line sobre se você deve negociar em bolsas centralizadas ou descentralizadas. Aqueles que sofreram com a falência da FTX procuram alternativas privadas, sem custódia e sem permissão. Mas aqueles que sofreram exploits DeFi também estão fugindo de suas respectivas casas.
A velha guarda sugere que exchanges como Binance e Coinbase ainda são seguras e que sua liquidez é inigualável por qualquer plataforma DeFi. Por outro lado, os defensores do DeFi argumentam que a autocustódia é o rei e que você não deve confiar em ninguém além de si mesmo. Então, qual lado está certo, se houver?
O artigo de hoje mostra as diferenças entre exchanges centralizadas e exchanges descentralizadas. Você aprenderá como os dois funcionam e descobrirá os prós e contras de cada opção. Então, vamos começar revisitando a velha guarda primeiro: CEXs.
O que é uma troca centralizada (CEX)?
Uma bolsa centralizada (CEX) é uma plataforma de negociação e investimento administrada por uma entidade centralizada, geralmente uma empresa licenciada com sede registrada. Os CEXs representam o ponto de entrada para a nova jornada criptográfica de qualquer pessoa – não apenas por causa de seus gateways fiduciários, mas também devido à facilidade de uso.
CEXs proeminentes incluem Binance, Coinbase, Kraken e Bybit – entre outros. Essas trocas vêm com interfaces e aplicativos adequados para iniciantes. Além de serem fáceis de usar, eles também oferecem mais liquidez. Eu até consideraria que eles oferecem uma sensação de segurança por serem licenciados e regulamentados, mas o FTX provou que nem sempre é verdade.
Abrir uma conta em um CEX é simples. Tudo o que você precisa é de um e-mail e alguns documentos que comprovem sua identidade – você precisa deles para KYC. Conheça seu cliente (KYC) é um processo de integração CEX crucial que ajuda a combater a lavagem de dinheiro, o financiamento do terrorismo e o roubo de identidade. O nível de dados KYC que você fornece determina os limites de retirada, quais recursos você pode usar e muitas outras facetas do investimento em CEXs.
As exchanges centralizadas oferecem vários produtos e serviços financeiros. No entanto, sua oferta é frequentemente limitada por estruturas regulatórias. Alguns CEXs podem não oferecer todos os seus serviços a clientes de determinadas regiões devido a regulamentos conflitantes. Um exemplo inclui os comerciantes de futuros franceses que estão impedidos de usar a Binance.
Prós:
- Fácil de usar
- IU amigável para iniciantes
- Liquidez ilimitada
- Segurança quase impenetrável
- Taxas baratas
Contras:
- Limitações impostas por regulamentos
- Não aberto a todos
- Aplica KYC; saques são limitados
- Centralizado
O que é uma troca descentralizada (DEX)?
Uma troca descentralizada é uma troca de criptografia executada por contratos inteligentes, que são codificados por programadores de blockchain. As exchanges descentralizadas são, como qualquer outro dApp, totalmente descentralizadas, públicas e pseudoanônimas para os investidores.
As exchanges descentralizadas estão abertas a todos, não importa quem sejam e de onde venham. Um agricultor da Coreia do Norte tem as mesmas oportunidades e benefícios que um executivo de Nova York. Não há critérios nem requisitos para usar uma troca descentralizada. Tudo que você precisa é de uma conexão com a internet e um computador ou dispositivo móvel.
Os DEXs podem operar de várias maneiras, mas seu algoritmo mais popular é o modelo Automated Market Maker (AMM). AMMs são uma forma de distribuir liquidez entre provedores de liquidez e traders, armazenando liquidez em contratos inteligentes. Os contratos inteligentes executarão negociações automaticamente com base no suprimento de liquidez que reside em um pool de liquidez (LP).
Alguns DEXs podem até ter livros de pedidos clássicos que os CEXs tradicionalmente usavam. Os DEXs baseados em livro de pedidos operam armazenando pedidos fora de um blockchain, mas executando pedidos em um blockchain usando contratos inteligentes. Certas exchanges também operam como agregadores DEX e coletam liquidez em DeFi para uso dos investidores.
Prós:
- Totalmente descentralizado e aberto a todos
- Anônimo, não impõe KYC
- Liquidez pública e transparente
- Não custodial
Contras:
- Curva de aprendizado íngreme para iniciantes
- Taxas caras durante o congestionamento da rede
- Baixa liquidez significa alta derrapagem para grandes pedidos
- Contratos inteligentes exploráveis
CEX x DEX: qual é a diferença?
Existem grandes diferenças entre exchanges centralizadas e descentralizadas. As seções a seguir discutem cada aspecto importante do uso de uma bolsa, incluindo: facilidade de uso, liquidez, custódia e segurança.
Fácil de usar
As exchanges centralizadas (CEX) e as exchanges descentralizadas (DEX) possuem diferentes níveis de facilidade de uso, o que pode ser um fator significativo para alguns usuários.
Os CEXs são geralmente mais fáceis de usar do que os DEXs, pois possuem uma interface de usuário mais tradicional e geralmente oferecem uma gama mais ampla de recursos e serviços. Os usuários podem facilmente depositar e sacar fundos, fazer pedidos e acessar dados de mercado, tudo por meio de uma interface simples da web ou móvel. Além disso, os CEXs geralmente oferecem suporte ao cliente, o que pode ser útil para usuários que são novos na negociação ou têm dúvidas sobre a plataforma.
As DEXs, por outro lado, podem ser mais complexas de usar, especialmente para usuários que são novos no comércio de criptomoedas. Os DEXs geralmente exigem que os usuários tenham um entendimento básico de como interagir com contratos inteligentes e usar uma carteira descentralizada, o que pode ser intimidador para algumas pessoas. Além disso, os DEXs podem não ter o mesmo nível de recursos e serviços que os CEXs, o que pode torná-los menos amigáveis para alguns usuários.
No geral, a facilidade de uso de uma exchange dependerá das necessidades e preferências de cada usuário. Alguns usuários podem preferir a simplicidade e conveniência de um CEX, enquanto outros podem estar dispostos a fazer um esforço extra para usar um DEX para ter mais controle sobre seus ativos.
Também é importante observar que alguns CEXs possuem seguro e protegem os clientes em caso de eventos de câmbio. Investidores de todos os níveis de habilidade podem usar suas interfaces de usuário sem gastar muito tempo descobrindo-as.
Liquidez
As exchanges centralizadas e as exchanges descentralizadas têm diferentes características de liquidez.
A liquidez refere-se à facilidade com que um determinado ativo pode ser comprado ou vendido em um mercado, bem como o tamanho dos pedidos que podem ser atendidos sem afetar significativamente o preço do ativo. Um mercado com alta liquidez é aquele em que os pedidos podem ser atendidos rapidamente e a preços próximos ao preço de mercado atual.
Nas CEXs, a liquidez costuma ser alta porque elas possuem uma grande quantidade de ativos em suas próprias carteiras, que podem ser usadas para atender pedidos de usuários. Além disso, as CEXs costumam ter um grande número de usuários e uma ampla gama de pares de negociação, o que também pode contribuir para uma alta liquidez.
Em DEXs, a liquidez é geralmente menor do que em CEXs. Isso ocorre porque os DEXs não possuem ativos em suas próprias carteiras, mas facilitam as negociações entre os usuários diretamente. Como resultado, há um limite para a quantidade de liquidez disponível em uma DEX a qualquer momento, pois depende dos ativos que os usuários estão dispostos a negociar. DEXs também tendem a ter menos usuários e menos pares de negociação em comparação com CEXs, o que também pode afetar a liquidez.
Vale a pena notar que a liquidez pode variar amplamente em CEXs e DEXs, e há muitos fatores que podem afetá-la. Isso inclui a popularidade dos ativos que estão sendo negociados, a demanda geral pelos ativos e o volume de negociação na bolsa.
Por exemplo, a liquidez total para o ETH/USDT LP vale US$ 22 milhões no Uniswap. O volume diário de negociação da Binance no mesmo par de negociação era de US$ 380 milhões no momento da redação deste artigo. A diferença radical na liquidez significa que os usuários do CEX lidam com menor derrapagem ao fazer grandes pedidos e, assim, obter mais cripto por seu dinheiro.
Em termos de negociação, os CEXs são diferentes dos DEXs no que diz respeito à forma como funcionam. Um CEX possui um livro de pedidos off-chain que contém uma lista de pedidos de venda e compra. O CEX possui um formador de mercado que movimenta o livro de ofertas e conecta ordens de compra com ordens de venda diminuindo o spread do livro de ofertas.
Uma DEX possui um AMM que possui pools de liquidez para cada par de negociação. Este pool de liquidez contém uma proporção de fornecimento de 1:1 de dois tokens. Os AMMs usam uma fórmula que garante que o valor total em dólares de cada ativo permaneça sempre o mesmo. Nenhum desequilíbrio de liquidez dentro de um LP pode ocorrer e os comerciantes sempre podem resgatar um token fornecendo outro.
Custódia
As exchanges centralizadas (CEX) e as exchanges descentralizadas (DEX) têm abordagens diferentes para a custódia de ativos.
Nas CEXs, os usuários normalmente depositam seus ativos nas carteiras da bolsa, e a bolsa mantém a custódia dos ativos. Isso significa que a bolsa é responsável por armazenar com segurança os ativos e protegê-los contra roubo ou perda.
Em DEXs, os usuários mantêm a custódia de seus ativos o tempo todo. Quando um usuário deseja fazer uma negociação, ele deve transferir seus ativos para um contrato inteligente na blockchain, que mantém os ativos em custódia até que a negociação seja concluída. Após a conclusão da negociação, os ativos são transferidos de volta para a carteira do usuário.
A principal vantagem dessa abordagem é que ela permite que os usuários mantenham o controle de seus ativos e reduz o risco de perdas devido a hacks de câmbio ou outras violações de segurança. No entanto, isso também significa que os usuários devem assumir a responsabilidade de armazenar com segurança seus próprios ativos, o que pode ser um desafio para algumas pessoas.
Os CEXs exigem que os investidores armazenem seus ativos na bolsa para negociar e investir. Essas trocas armazenam fundos de clientes em uma combinação de carteiras quentes e carteiras frias. Embora seguros no papel, eventos recentes mostraram que as trocas às vezes fazem mau uso dos fundos dos clientes.
DEXs não são privativas de liberdade. Os investidores podem interagir com outros usuários em uma DEX sem precisar depositar seus fundos na bolsa. Os investidores armazenam fundos em uma carteira Web3 privada e sem permissão, capaz de interagir com DEXs. As trocas de token acontecem quando o investidor assina uma transação em sua carteira e repassa seus recursos para a DEX.
Segurança
As exchanges centralizadas (CEX) e as exchanges descentralizadas (DEX) têm diferentes abordagens de segurança, o que pode afetar a segurança geral da plataforma.
Os CEXs normalmente têm um nível de segurança mais alto em comparação com os DEXs, pois possuem mais recursos e infraestrutura para proteção contra ataques. Os CEXs geralmente usam uma combinação de carteiras quentes e frias, tecnologia multi-sig e outras medidas para proteger os ativos do usuário. Além disso, os CEXs são normalmente regulamentados por autoridades financeiras, o que pode fornecer uma camada adicional de segurança para os usuários.
No entanto, as CEXs têm um único ponto de falha, pois a própria exchange detém a custódia dos ativos. Isso significa que, se a exchange for hackeada ou sofrer uma violação de segurança, os ativos do usuário podem estar em risco. Houve vários casos de hackers de CEXs e roubo de ativos de usuários, o que levou a perdas significativas para os usuários afetados.
Os DEXs, por outro lado, não mantêm a custódia dos ativos do usuário e, em vez disso, facilitam as negociações entre os usuários diretamente. Isso significa que não há ponto central de falha e o risco de perda devido a uma violação de segurança é significativamente reduzido.
No entanto, os DEXs têm outros riscos de segurança a serem considerados. Por exemplo, os usuários devem assumir a responsabilidade de armazenar com segurança seus próprios ativos, o que pode ser um desafio para algumas pessoas. Além disso, as DEXs podem ser menos robustas em termos de infraestrutura de segurança, pois não possuem os mesmos recursos das CEXs.
No geral, CEXs e DEXs têm riscos de segurança a serem considerados e é importante que os usuários avaliem cuidadosamente as medidas de segurança em vigor antes de escolher uma troca.
Você deve usar um CEX ou um DEX?
Em conclusão, usar uma central centralizada (CEX) ou uma central descentralizada (DEX) dependerá das necessidades e prioridades de cada usuário.
Os CEXs são geralmente mais fáceis de usar e oferecem uma gama mais ampla de recursos e serviços, incluindo suporte ao cliente e uma variedade de opções de pagamento. Eles também tendem a ter maior liquidez e podem oferecer uma maior seleção de pares de negociação. No entanto, os CEXs têm um único ponto de falha e mantêm a custódia dos ativos do usuário, o que pode ser um risco de segurança.
DEXs, por outro lado, não mantêm a custódia do ativo do usuário s e oferecem um maior grau de controle e privacidade para os usuários. No entanto, eles podem ser mais complexos de usar e podem ter menor liquidez e menos pares de negociação.
Em última análise, a decisão de usar um CEX ou um DEX dependerá das necessidades e prioridades específicas do usuário. Alguns usuários podem priorizar a facilidade de uso e uma ampla variedade de recursos, enquanto outros podem priorizar a segurança e o controle de seus ativos. É importante considerar cuidadosamente todos os prós e contras antes de tomar uma decisão.
