No mundo dos investimentos, os contratos de futuros desempenham um papel crucial. Eles são acordos legais que permitem comprar ou vender uma mercadoria, ativo ou título específico a um preço predeterminado em algum momento no futuro. Estes contratos de futuros são padronizados em termos de qualidade e quantidade, tornando-os instrumentos valiosos para o comércio nas bolsas de futuros. Neste artigo, exploraremos em detalhes o que são os contratos de futuros, como funcionam e por que são tão importantes para investidores e traders.
O Que São os Contratos de Futuros?
Contratos de futuros são derivativos financeiros que impõem ao comprador a obrigação de adquirir um ativo subjacente (ou ao vendedor a obrigação de vender esse ativo) a um preço e data futuros previamente determinados. Isso significa que quando um contrato de futuros chega ao vencimento, o comprador deve comprar o ativo subjacente e o vendedor deve entregá-lo, independentemente do preço de mercado atual.
Investimento e Especulação
Uma das características mais atraentes dos contratos de futuros é a capacidade de investir e especular com alavancagem. Isso significa que os investidores podem assumir posições longas ou curtas em segurança, mercadorias ou instrumentos financeiros, com base na direção em que acreditam que os preços se moverão.
Hedging: Protegendo-se contra Movimentos de Preços Desfavoráveis
Além de serem ferramentas de investimento, os contratos de futuros desempenham um papel vital na gestão de riscos. Muitos participantes do mercado usam contratos de futuros para protegerem-se contra movimentos de preços desfavoráveis.
Diversidade de Mercados
A diversidade dos mercados de futuros é notável. Há contratos de futuros para praticamente qualquer commodity imaginável, desde grãos e gado até energia, moedas e até mesmo títulos. Isso proporciona uma ampla gama de oportunidades de investimento e negociação para participantes do mercado.
Entendendo os Detalhes dos Contratos de Futuros
Os contratos de futuros estabelecem os detalhes do ativo subjacente, incluindo a quantidade e as características específicas desse ativo. Esses contratos são padronizados para garantir que todos os participantes do mercado estejam negociando sob as mesmas condições.
Diferença Entre Contratos de Futuros e Contratos a Termo
É importante destacar a diferença entre contratos de futuros e contratos a termo (ou forwards). Ambos são acordos para comprar ou vender um ativo a um preço acordado em algum momento no futuro. No entanto, os contratos de futuros são negociados em bolsas e padronizados, o que significa que todos os contratos têm os mesmos termos, independentemente de quem seja a contraparte. Em contrapartida, os contratos a termo são negociados no mercado de balcão (OTC) e têm termos personalizáveis que são acordados entre as partes envolvidas.
Aplicação de Contratos Futuros
Contratos futuros são utilizados por duas categorias de participantes no mercado: hedgers e especuladores.
Hedgers
Produtores ou compradores de um ativo subjacente protegem ou garantem o preço pelo qual a mercadoria é vendida ou comprada. Eles usam contratos futuros para garantir que tenham um comprador e um preço satisfatório, protegendo-se contra quaisquer mudanças no mercado.
Um produtor de petróleo precisa vender seu petróleo. Eles podem usar contratos futuros para travar um preço pelo qual venderão e, em seguida, entregar o petróleo ao comprador quando o contrato futuro expirar. Da mesma forma, uma empresa de fabricação pode precisar de petróleo para fazer seus produtos.
Como eles gostam de planejar com antecedência e sempre ter petróleo entrando a cada mês, eles também podem usar contratos futuros. Dessa forma, eles sabem antecipadamente o preço que pagarão pelo petróleo (o preço do contrato futuro) e sabem que receberão a entrega do petróleo após o vencimento do contrato.
Especuladores
Uma vez que muitos preços de commodities tendem a seguir padrões previsíveis, é possível obter lucro negociando futuros, mesmo que não se tenha interesse direto na mercadoria subjacente. Traders e gestores de fundos usam futuros para apostar no preço do ativo subjacente.
Por exemplo, um trader pode comprar futuros de grãos se esperar que o preço dos grãos aumente antes da data de entrega. Quaisquer mudanças inesperadas no clima ou nas condições de cultivo podem fazer o preço dos futuros subir ou cair.
Tipos de Contratos Futuros
Contratos futuros podem ser usados para fixar preços de qualquer tipo de mercadoria ou ativo, desde que haja um mercado suficientemente grande para isso. Alguns dos tipos mais frequentemente negociados de futuros estão delineados abaixo:
Futuros Agrícolas:
Estes foram os contratos futuros originais disponíveis em mercados como o Chicago Mercantile Exchange. Além dos futuros de grãos, também existem contratos futuros negociáveis em fibras (como algodão), madeira, leite, café, açúcar e até gado.
Futuros de Energia:
Esses fornecem exposição aos combustíveis e produtos de energia mais comuns, como petróleo bruto e gás natural.
Futuros de Metais:
Esses contratos negociam metais industriais, como ouro, aço e cobre.
Futuros de Moedas:
Esses contratos fornecem exposição às mudanças nas taxas de câmbio e taxas de juros de diferentes moedas nacionais.
Futuros Financeiros:
Contratos que negociam o valor futuro de um título ou índice. Por exemplo, existem futuros para os índices S&P 500 e Nasdaq. Também existem futuros para produtos de dívida, como títulos do Tesouro.
Contrato Futuro vs. Contrato a Termo
Um contrato futuro é semelhante a um contrato a termo, no qual um comprador e um vendedor concordam em fixar um preço e quantidade de um produto para entrega em uma data posterior. Ambos os tipos de contrato podem ser usados para especulação, bem como para proteção.
No entanto, também existem diferenças importantes. Enquanto um contrato futuro é um acordo padronizado que pode ser negociado em uma bolsa, um contrato a termo é simplesmente um acordo privado entre um comprador e um vendedor.
Embora seja possível negociar contratos a termo em mercados de balcão, eles são menos regulamentados e menos acessíveis a investidores individuais. Isso significa que também há mais oportunidades para personalizar um contrato a termo de acordo com as necessidades do comprador e do vendedor.
Mecânica de um Contrato Futuro
Imagine que um produtor de petróleo planeja produzir um milhão de barris de petróleo ao longo do próximo ano. Estará pronto para entrega em 12 meses. Suponha que o preço atual seja de $75 por barril. O produtor poderia produzir o petróleo e vendê-lo pelos preços de mercado atuais daqui a um ano.
Dada a volatilidade dos preços do petróleo, o preço de mercado naquele momento pode ser muito diferente do preço atual. Se o produtor de petróleo acreditar que o preço do petróleo estará mais alto em um ano, ele pode optar por não fixar um preço agora. Mas, se achar que $75 é um bom preço, ele pode fixar um preço de venda garantido ao celebrar um contrato futuro.
Um modelo matemático é usado para precificar futuros, levando em consideração o preço à vista atual, a taxa de retorno livre de risco, o tempo até o vencimento, custos de armazenamento, dividendos, rendimento de dividendos e rendimentos de conveniência.
Vamos supor que os contratos de futuros de petróleo com vencimento em um ano estejam cotados a $78 por barril. Ao celebrar esse contrato, em um ano, o produtor é obrigado a entregar um milhão de barris de petróleo e tem a garantia de receber $78 milhões. O preço de $78 por barril é recebido independentemente de onde os preços do mercado à vista estejam naquele momento.
Os contratos são padronizados. Por exemplo, um contrato de petróleo na Chicago Mercantile Exchange (CME) é para 1.000 barris de petróleo. Portanto, se alguém quiser fixar um preço (compra ou venda) de 100.000 barris de petróleo, eles precisariam comprar/vender 100 contratos. Para fixar um preço de um milhão de barris de petróleo, eles precisariam comprar/vender 1.000 contratos.
Os mercados de futuros são regulados pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC). A CFTC é uma agência federal criada pelo Congresso em 1974 para garantir a integridade dos preços dos mercados de futuros, incluindo a prevenção de práticas comerciais abusivas, fraude e regulamentação de corretoras envolvidas na negociação de futuros.
Negociação de Contratos Futuros
Traders individuais e gestores de portfólio não têm interesse em receber ou entregar o ativo subjacente. Um trader individual não tem necessidade de receber 1.000 barris de petróleo, mas pode estar interessado em lucrar com as variações de preço do petróleo.
Contratos futuros podem ser negociados puramente para obter lucro, desde que a negociação seja encerrada antes do vencimento. Muitos contratos futuros vencem no terceiro sexta-feira do mês, mas os contratos variam, portanto, verifique as especificações do contrato de todos os contratos antes de negociá-los.
Por exemplo, suponha que seja janeiro e os contratos de abril estão sendo negociados a $55. Se um trader acreditar que o preço do petróleo aumentará antes do vencimento do contrato em abril, ele pode comprar o contrato a $55. Isso lhe dá o controle de 1.000 barris de petróleo. No entanto, ele não é obrigado a pagar $55.000 ($55 x 1.000 barris) por esse privilégio. Em vez disso, o corretor exige apenas um pagamento de margem inicial, normalmente de alguns milhares de dólares por contrato.
O lucro ou prejuízo da posição flutua na conta à medida que o preço do contrato futuro se move. Se a perda ficar muito grande, o corretor pedirá ao trader que deposite mais dinheiro para cobrir a perda. Isso é chamado de margem de manutenção.
O lucro ou prejuízo final da negociação é realizado quando a negociação é fechada. Neste caso, se o comprador vender o contrato a $60, ele ganha $5.000 [($60-$55) x 1.000). Alternativamente, se o preço cair para $50 e ele fechar a posição lá, ele perde $5.000.
Por Que Se Chama Contrato Futuro?
Um contrato futuro recebe esse nome pelo fato de o comprador e o vendedor do contrato concordarem com um preço hoje para algum ativo ou título que será entregue no futuro.
Futuros e Contratos a Termo São a Mesma Coisa?
Esses dois tipos de contratos de derivativos funcionam de maneira muito semelhante, mas a principal diferença é que os futuros são negociados em bolsa e têm especificações de contrato padronizadas. Essas bolsas são altamente regulamentadas e fornecem dados transparentes sobre contrato e preços. Em contraste, os contratos a termo são negociados no mercado de balcão (OTC) com termos e especificações de contrato personalizados pelas duas partes envolvidas.
O Que Acontece Se Um Contrato Futuro For Mantido Até o Vencimento?
A menos que a posição do contrato seja encerrada antes do vencimento, o vendedor está obrigado a fazer a entrega ao comprador, que está obrigado a aceitá-la. Dependendo do contrato, os valores trocados podem ser resolvidos em dinheiro. Na maioria das vezes, o trader simplesmente pagará ou receberá um acordo em dinheiro, dependendo se o ativo subjacente aumentou ou diminuiu durante o período de manutenção do investimento. Em alguns casos, no entanto, os contratos futuros exigirão entrega física. Nesse cenário, o investidor que detém o contrato no vencimento será responsável pelo armazenamento das mercadorias e terá que arcar com os custos de manuseio, armazenamento físico e seguro.
Quem Usa Contratos Futuros?
Especuladores podem usar contratos futuros para apostar no preço futuro de algum ativo ou título. Hedgers usam futuros para fixar um preço hoje e reduzir a incerteza do mercado entre o momento da entrega ou recebimento do bem. Arbitrageurs negociam contratos futuros em ou entre mercados relacionados, aproveitando as distorções teóricas de preços que podem existir temporariamente.
Como Posso Negociar Contratos Futuros?
Dependendo do seu corretor e do status da sua conta com esse corretor, você pode ser elegível para negociar futuros. Você precisará de uma conta de margem e ser aprovado para fazê-lo.
Conclusão
Contratos futuros desempenham um papel importante na operação suave do mercado de commodities. Ao permitir que compradores e vendedores fixem preços com antecedência, eles permitem que agricultores, mineradores, fabricantes e outros participantes do mercado trabalhem sem se preocupar com as mudanças diárias no mercado.
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