Ethereum é o segundo maior ativo da criptomoeda. Com uma capitalização de mercado de US$ 200 bilhões, o Ethereum representa a criptomoeda mais importante depois do Bitcoin. Ele detém domínio sobre o mercado DeFi e NFT, enquanto atrai com sucesso desenvolvedores que buscam construir todos os tipos de dApps.
Os fundamentos do Ethereum são ótimos. Na verdade, eles são melhores que ótimos. Mas os investidores não devem estar exclusivamente interessados em fundamentos. Fatores como tokenomics também são importantes. E neste artigo, ensinarei tudo o que você precisa saber sobre a Tokenomics do Ethereum.
O que são Tokenomics?
Tokenomics é uma ciência que se aprofunda na estrutura de uma criptomoeda, seu fornecimento, distribuição e rendimentos.
Ele gamifica as criptomoedas criando um modelo em torno do qual os investidores se reúnem e são incentivados a usar um protocolo. Isso pode significar recompensar os usuários ao realizar determinadas ações ou puni-los quando agem maliciosamente.
Pegue o Bitcoin e sua oferta de 21 milhões, por exemplo. O Bitcoin teria funcionado como um ativo de reserva de valor se houvesse 21 bilhões de moedas? Teria o valor que tem hoje se até mesmo a oferta fosse maior que é? A resposta é mais que provável que não.
Você não pode simplesmente minerar milhões de tokens do nada e esperar que a tokenomics funcione corretamente com o protocolo.
Um protocolo e seus contratos inteligentes subsequentes são importantes, mas também os tokens que permitem que os usuários utilizem o protocolo em primeiro lugar.
A Tokenomics fornece respostas para as seguintes questões:
- Qual é o suprimento circulante e máximo?
- Como é tratada a emissão de tokens?
- O token é inflacionário ou deflacionário?
- Qual é o caso de uso do token?
- O token tem uma utilidade além de ser negociado?
- Como o token é distribuído?
Um Guia para Tokenomics Ethereum
O próprio Ethereum é uma rede que apresenta contratos inteligentes. Esses contratos inteligentes permitem que desenvolvedores e usuários emitam um tipo de transação que executa tarefas uma vez que certas condições sejam atendidas.
Digamos que eu queira enviar 10 ETH para um amigo meu no caso de ele perder tudo dentro de sua carteira jogando. Vou criar um contrato inteligente que envia automaticamente 10 ETH da minha carteira para o endereço do meu amigo quando a carteira dele estiver vazia.
Os contratos inteligentes têm várias utilidades. Sua principal utilidade é facilitar os dApps (aplicativos descentralizados) que vêm na forma de protocolos de empréstimo, plataformas agrícolas de rendimento, trocas descentralizadas e assim por diante.
Mas para que esses contratos inteligentes e suas transações ocorram, os mineradores precisam minerar e os usuários pagarem taxas.
Fatores como emissão de tokens, queima de tokens e mineração de tokens têm um grande impacto na tokenomics do projeto e estão prestes a mudar para sempre.
O Ethereum atualmente enfrenta uma enorme transformação. A rede está configurada para mudar de um modelo de consenso Proof of Work (PoW) para um Proof of Stake (PoS). Estas são mudanças monumentais que deixam um profundo impacto na tokenomics do Ethereum e sua utilidade.
Para simplificar as coisas, começarei primeiro com a rede Ethereum original.
Prova de trabalho Ethereum é uma rede de Prova de Trabalho. Assim como o Bitcoin, ele emite novos tokens por meio da mineração.
Os mineradores atuam como validadores que confirmam transações e registram blocos de transações no blockchain. Os mineradores obtêm sua renda das taxas de transação.
Os usuários que emitem novas transações têm que pagar a taxa. Essa taxa vem em duas formas: uma taxa básica e uma taxa opcional.
A taxa básica é o que os usuários pagam aos mineradores para embelezá-la no blockchain. Esta taxa é queimada e desaparece para sempre do fornecimento.
Mas se um usuário quiser que sua transação passe mais rápido, ele pode pagar a taxa opcional. O minerador (também chamado de validador) priorizará a transação e a confirmará mais rapidamente. O minerador recebe a taxa opcional como recompensa e a mantém.
Os mineradores também competem para serem os únicos a minerar um bloco de transação. Cada bloco de transação carrega uma recompensa de 2 ETH. Claro, o minerador fica com essa recompensa.
A taxa básica diminui o fornecimento de tokens por meio da queima. A taxa opcional aumenta a oferta. E por último, a recompensa em bloco aumenta a oferta.
Como os blocos de transação são gerados a cada 15 segundos e geram 2 ETH, a taxa na qual novos tokens entram em circulação é muito maior do que a que sai. Isso significa que a oferta de tokens do Ethereum é inflacionária.
Aqui está o fornecimento da Ethereum em 13 de setembro de 2022:
- Fornecimento Circulante: 120.496.766 ETH
- Fornecimento máximo: infinito
- Limite de mercado: $ 209.001.165.381
- Preço: $1.736
Método de distribuição: pré-minerado via ICO
Atualmente, o Ethereum emite cinco milhões de novos tokens por ano. Isso é aproximadamente um aumento de 4% ao ano. Mas se você levar em conta a queima de tokens (que é dinâmica e muda sua taxa dependendo da demanda do mercado), a inflação do Ethereum chega a um número final de 2,7%.
Ethereum é um ativo inflacionário a partir de agora. E por causa das leis de oferta e demanda, um ativo inflacionário nunca é bom.
Uma criptomoeda estável (stablecoins) usada para pagamento pode legitimamente possuir o título de ser inflacionária, mas um ativo especulativo que representa uma participação no maior ecossistema de criptomoedas não pode.
A inflação é parte do motivo pelo qual o Ethereum está mudando para Proof of Stake. E o impacto que uma rede PoS traz é monumental.
Prova de participação (Ethereum 2.0 após a fusão)
A fusão ocorreu em 15 de setembro de 2022. Um evento muito esperado e importante no qual o Ethereum fundirá duas de suas redes e fará a transição para o novo blockchain PoS.
Proof of Stake é um mecanismo de consenso que troca mineradores por validadores. Os validadores faz staking em um certo número de tokens — neste caso 32 ETH — bloqueando-o na rede.
O staking garante que a rede tenha uma quantidade alta o suficiente de criptografia bloqueada para que os agentes mal-intencionados não possam realizar um ataque de 51%.
Os validadores mantêm seus 32 ETH em stake e validam novos blocos de transação para a rede. Em troca, eles recebem recompensas denominadas em ETH proporcionalmente ao quanto fez de staking.
O staking aborda não apenas a segurança, mas também a descentralização. Ele incentiva mais usuários a se tornarem validadores e remove o hardware de mineração altamente caro do cenário. O staking também reduz drasticamente o consumo de energia.
Sob Proof of Stake, a taxa de emissão de novos tokens ETH varia entre 0,5% e 1%. A taxa exata depende de quantos validadores eles são. Quanto mais validadores existem, menores são as recompensas. E aqueles que agirem maliciosamente terão seus ativos em jogo confiscados e queimados à força.
Espera-se também que os efeitos deflacionários venham das taxas básicas sendo queimadas — um recurso introduzido via EIP-1559.
No entanto, os efeitos são influenciados pela demanda. Quanto maior a demanda, mais tokens a rede queima. O staking também influência a tokenomics removendo temporariamente os tokens do suprimento circulante.
A fusão é boa para a Tokenomics do Ethereum?
A fusão traz uma infinidade de efeitos positivos para a tokenomics do Ethereum. O EIP-1559 possibilita que os usuários queimem tokens sempre que pagam taxas de gás.
O staking removerá os tokens do suprimento circulante. E a quantidade de tokens emitidos diminuirá drasticamente à medida que mais e mais usuários fizerem staking.
A prova de participação afeta tanto a demanda quanto a oferta. Reduz o crescimento da oferta e transfere incentivos para detentores de longo prazo que estão dispostos a fazer staking por anos.
A fusão atrai o interesse institucional e de varejo, transformando a narrativa do Ethereum em uma narrativa geradora de rendimento. Taxas mais baixas também atrairão usuários que desejam usar DeFi em suas vidas cotidianas.
Combine todos os fatores mencionados acima e você terá a receita perfeita para um ativo deflacionário com alta demanda. A taxa exata na qual a tokenomics do Ethereum melhora depende de alguns fatores. Mas, em última análise, a tokenomics melhorará drasticamente.
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