Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável. Elas são frequentemente utilizadas como reserva de valor, bem como para pagamentos de bens e serviços. Existem dois principais tipos de stablecoins: as lastreadas em reservas e as algorítmicas.
Stablecoins Lastreadas em Reservas
As stablecoins lastreadas em reservas mantêm seu valor ao possuir reservas retidas em custódia. Essas reservas podem incluir moedas fiduciárias, como o dólar americano, ouro, ou outras criptomoedas.
Um exemplo é a stablecoin Tether (USDT), lastreada em dólares americanos numa proporção de 1:1. Isso significa que cada USDT emitido é respaldado por um dólar americano mantido nas reservas da Tether.
Embora as stablecoins lastreadas em reservas sejam consideradas mais estáveis do que as algorítmicas, apresentam desvantagens. Em primeiro lugar, exigem a presença de uma autoridade centralizada para gerenciar as reservas, o que pode acarretar riscos de segurança e abuso.
Além disso, essas stablecoins podem ser suscetíveis ao risco de inflação. Por exemplo, se o valor do dólar americano diminuir, o valor do USDT também diminuirá proporcionalmente.
Stablecoins Algorítmicas
As stablecoins algorítmicas mantêm seu valor por meio de algoritmos complexos que regulam oferta e demanda. Esses algoritmos podem incluir mecanismos como queima ou criação de moedas, alteração das taxas de juros ou uso de outros instrumentos financeiros.
A TerraUSD (UST) é um exemplo de stablecoin algorítmica, mantendo seu valor numa proporção de 1:1 com o dólar americano por meio de um algoritmo que regula a oferta de moedas. Se o preço do UST começar a cair, o algoritmo inicia a queima de moedas, reduzindo a oferta e elevando o preço.
As stablecoins algorítmicas são consideradas mais descentralizadas do que as lastreadas em reservas, pois não dependem de uma autoridade centralizada para gerenciar as reservas. No entanto, também apresentam desvantagens, sendo consideradas mais complexas e suscetíveis a riscos de erros.
Comparação entre Lastreadas e Algorítmicas
| Característica | Stablecoins Lastreadas | Stablecoins Algorítmicas |
|---|---|---|
| Lastro | Ativos do Mundo Real | Sem Ativos do Mundo Real |
| Segurança | Mais Seguras | Menos Seguras |
| Risco de Desvinculação | Menor | Maior |
| Risco de Desestabilização | Menor | Maior |
| Descentralização | Menos descentralizadas | Mais descentralizadas |
Vantagens e Desvantagens
Vantagens das Stablecoins Lastreadas:
- Mais seguras devido ao respaldo em ativos do mundo real.
- Maior liquidez em comparação com as stablecoins algorítmicas.
- Suporte de grandes emissores, como Tether e Circle.
Desvantagens das Stablecoins Lastreadas:
- Suscetíveis a desvinculação se o emissor não conseguir manter seu valor.
- Mais centralizadas em comparação com as stablecoins algorítmicas.
Vantagens das Stablecoins Algorítmicas:
- Mais descentralizadas em comparação com as lastreadas.
- Não suscetíveis à desvinculação se o emissor conseguir manter a operação do algoritmo.
Desvantagens das Stablecoins Algorítmicas:
- Menos seguras, pois não são respaldadas por ativos do mundo real.
- Mais suscetíveis à desestabilização, já que seu valor pode ser manipulado por flutuações de mercado.
Riscos Associados às Stablecoins Algorítmicas
- Risco de Desestabilização: Stablecoins algorítmicas são mais suscetíveis à desestabilização do que aquelas lastreadas em ativos. Isso ocorre porque seu valor pode ser manipulado por flutuações de mercado.Por exemplo, se um grande número de pessoas decidir vender stablecoins algorítmicas, seu valor poderia cair. Isso poderia levar os algoritmos a não conseguirem manter o valor das stablecoins, resultando na perda de sua vinculação à referência pretendida.
- Risco de Erro no Algoritmo: As stablecoins algorítmicas também estão sujeitas ao risco de erro no algoritmo. Se um erro for encontrado no algoritmo, isso poderá resultar na perda de valor das stablecoins ou até mesmo em sua completa desestabilização.Por exemplo, em 2022, a stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) perdeu sua vinculação com o dólar americano devido a um erro no algoritmo que regulava a oferta e demanda de UST.
- Risco de Regulação: Stablecoins algorítmicas também estão sujeitas ao risco de regulação. Governos podem tomar medidas para regulamentar essas stablecoins, o que poderia restringir seu uso ou até mesmo levar à sua proibição.
Conclusão
Existem dois principais tipos de stablecoins: as lastreadas em reservas e as algorítmicas. As lastreadas são consideradas mais estáveis, mas também mais centralizadas e suscetíveis a riscos de segurança. As algorítmicas são mais descentralizadas, porém mais complexas e suscetíveis a riscos de manipulação.
Em última análise, a escolha entre os tipos de stablecoins depende das necessidades e preferências individuais do usuário.
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