Posições curtas recordes em contratos futuros de Bitcoin detidas por fundos alavancados podem causar espanto, mas os especialistas sugeriram que isso não é um sinal de pessimismo generalizado entre os investidores institucionais, mas sim um reflexo do crescente apetite por uma estratégia neutra para o mercado.
Essa estratégia, conhecida como negociação de base, faz com que os investidores busquem lucro com as discrepâncias de preços observadas nos mercados à vista e de futuros, pois ao comprar simultaneamente Bitcoin no mercado à vista e vender contratos futuros a um preço premium, os comerciantes podem lucrar enquanto mantêm um mercado neutro. posição.
De acordo com Ravi Doshi, chefe de mercados da corretora principal FalconX, a popularidade do trader de base “pode ser observada através dos juros a descoberto sobre futuros de BTC da CME mantidos por fundos de hedge”, conforme relatado pela Agências de Notícias, e acrescentou que existem atualmente mais de US$ 7,5 bilhões em ativos líquidos. -futuros curtos.
O lançamento de fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista nos Estados Unidos alimentou a popularidade do comércio de base, permitindo que os investidores ganhassem exposição ao Bitcoin sem detê-lo diretamente, enquanto o prêmio de preço nos contratos futuros cria uma oportunidade de arbitragem.
Os investidores podem comprar o ETF e simultaneamente vender futuros, lucrando com a diferença à medida que o preço futuro se ajusta. Esta estratégia cash-and-carry tornou-se mais fácil de executar com o advento dos ETFs, que são negociados através de corretores regulamentados.
No entanto, os analistas alertam contra confundir a negociação básica com o principal impulsionador dos fluxos de investimento em ETFs de Bitcoin, com Vetle Lunde, analista sênior da K33 Research, dizendo que “a demanda direcional orgânica é a principal fonte por trás do forte fluxo de ETF”.
Lunde destacou que a base, que representa o prémio anualizado dos contratos futuros, foi significativamente mais elevada entre o final de novembro e meados de março, oscilando em torno de 20%. Desde então, fixou-se entre 11% e 16%, com uma queda recente para cerca de 6%.
Conforme relatado, os principais investidores em Bitcoin abriram recentemente enormes posições compradas na principal criptomoeda por meio das populares bolsas de criptomoedas Bybit e HTX por cerca de US$ 69.000.
Isso é de acordo com Ki Young Ju, CEO da empresa de análise de criptomoedas CryptoQuant, que apontou que essas enormes posições longas são interessantes à luz de atividades semelhantes vistas em agosto de 2023, quando as baleias Bitcoin abriram grandes posições longas no BTC antes de um aumento parabólico de preços. que viu a criptomoeda passar de cerca de US$ 25.000 para um novo máximo histórico acima de US$ 73.500.
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