Em 2 de agosto, em uma entrevista à Agências de Notícias TV, Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, compartilhou suas ideias sobre o estado atual das taxas de juros, a economia dos EUA e suas estratégias de investimento.
Taxas de Juros e Consistência Econômica
A principal afirmação de Rieder durante a entrevista foi que o preço atual das taxas de juros não se alinha com o estado da economia ou com as taxas de inflação prevalecentes. Ele destacou vários pontos-chave:
- Desalinhamento com a inflação: Rieder mencionou que a taxa de juros atual de 5,38% não é consistente com a taxa de inflação, que ele sugere estar próxima de 2% com base em uma média móvel de três meses. Ele disse que isso indica que as taxas do Fed estão muito altas, dados os níveis atuais de inflação.
- Dinâmica do Mercado de Trabalho: Ele observou que há uma folga crescente na força de trabalho, sugerindo que a economia pode não ser tão forte quanto parece. Ele acredita que essa folga no mercado de trabalho justifica ainda mais a necessidade de taxas de juros mais baixas.
O que significa “Behind the Curve”?
O termo “behind the curve” é usado para descrever uma situação em que um banco central, como o Federal Reserve, é percebido como agindo muito lentamente no ajuste das taxas de juros em resposta às mudanças nas condições econômicas. Nesse contexto, Rieder acredita que o Fed não reduziu as taxas de juros com rapidez suficiente para refletir a baixa inflação atual e a folga no mercado de trabalho.
Posição e recomendações do Federal Reserve
Quando questionado sobre as políticas do Federal Reserve, Rieder opinou que o Fed está “atrasado”. Ele recomendou que o Fed deveria:
- Reduzir as taxas de juros: Rieder sugeriu que o Fed reduzisse as taxas de juros para cerca de 4% a 4,5% para melhor corresponder às atuais condições econômicas e taxas de inflação.
- Considere um corte de 50 pontos-base:Ele acredita que um corte de 50 pontos-base é necessário para atender às expectativas do mercado e alinhar as taxas com a realidade econômica.
Reações do Mercado e Estratégia de Investimento
Rieder destacou a notável recuperação no mercado de títulos, observando que o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu significativamente abaixo de 4%, um declínio considerável em relação aos 4,4% observados após os números de junho.
De acordo com Rieder, apesar da posição do Fed, os mercados parecem estar se movendo de forma independente, sinalizando uma crença de que o Fed eventualmente terá que ajustar suas políticas.
A Nota do Tesouro dos EUA de 10 anos é uma obrigação de dívida emitida pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos que vence em 10 anos. É considerada uma referência para outras taxas de juros e é um indicador-chave do sentimento do investidor sobre a economia. Quando o rendimento da Nota do Tesouro de 10 anos cai, isso normalmente indica aumento da demanda por esses investimentos relativamente seguros, geralmente devido a preocupações sobre crescimento econômico ou estabilidade.
Perspectivas de Investimento
Em termos de estratégia de investimento, Rieder permanece firme em sua abordagem:
- Barriga da curva de rendimento: Ele continua a defender a posse de ativos na barriga da curva de rendimento. Ele vê essa parte da curva de rendimento, tipicamente se referindo a títulos com vencimentos de 5 a 7 anos, como oferecendo um perfil equilibrado de risco-recompensa.
- Ativos Rendidos: Rieder recomenda manter ativos de rendimento até 2024 e provavelmente no ano que vem. Ele também mencionou que ativos de rendimento, como títulos e ações que pagam dividendos, fornecem renda estável, o que pode ser particularmente valioso em um mercado volátil.
De acordo com um relatório da Reuters, Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial, disse a eles que o declínio no rendimento do Tesouro de 10 anos para menos de 4% sinaliza preocupações sobre potenciais problemas de crescimento econômico, levantando dúvidas sobre se o Federal Reserve está justificado em esperar até setembro para começar seu ciclo de flexibilização, conforme relatado pela Reuters. Ele acredita que essa situação questiona se o Fed está interpretando com precisão os dados atuais.
Durante sua recente reunião de política, que concluiu na quarta-feira, o Fed decidiu manter as taxas inalteradas. No entanto, o presidente do Fed, Jerome Powell, indicou que setembro pode ser o ponto de partida para cortes nas taxas de juros.
O relatório da Reuters continuou dizendo que as expectativas do mercado para um corte significativo de 50 pontos-base na taxa de juros na próxima reunião de política do Fed em setembro aumentaram significativamente, com a probabilidade subindo de 11,8% no dia anterior para 27,5%, de acordo com dados da ferramenta FedWatch do CME Group.
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