Os contratos futuros e contratos a termo são acordos que permitem que traders, investidores e produtores de commodities especulem sobre o preço futuro de um ativo. Esses contratos funcionam como um compromisso entre duas partes que possibilita a negociação de um instrumento em uma data futura (data de vencimento), a um preço acordado no momento da criação do contrato.
Contratos Futuros e Contratos a Termo: Uma Visão Geral
Os contratos futuros e contratos a termo são usados para especular sobre o preço futuro de um ativo. Ambos os tipos de contratos envolvem um acordo entre duas partes para negociar um instrumento em uma data futura, a um preço fixo. No entanto, existem diferenças significativas entre os dois.
Contratos Futuros
Os contratos futuros são padronizados e negociados em bolsas de contratos futuros específicas. Eles são regulamentados por um conjunto de regras que determinam o tamanho dos contratos e as taxas de juros diárias. Em muitos casos, a execução dos contratos futuros é garantida por uma câmara de compensação, o que reduz os riscos de contraparte.
Contratos a Termo
Os contratos a termo, por outro lado, são acordos personalizados entre duas partes e não são negociados em bolsas. Eles podem ser adaptados às necessidades específicas das partes envolvidas, mas geralmente não têm a garantia de uma câmara de compensação.
Funcionalidades dos Contratos Futuros
Os contratos futuros têm várias funcionalidades que os tornam uma ferramenta valiosa dentro do setor financeiro.
Hedge e Gerenciamento de Risco
Uma das principais utilidades dos contratos futuros é o hedge e o gerenciamento de risco. Os produtores de commodities, por exemplo, podem vender contratos futuros de seus produtos para garantir que obtenham um preço específico no futuro, independentemente de eventos desfavoráveis e flutuações de mercado. Da mesma forma, investidores podem comprar contratos futuros para proteger seu patrimônio de riscos cambiais ou de mercado.
Alavancagem
Os contratos futuros também permitem que os investidores criem posições alavancadas. Como os contratos são liquidados na data de vencimento, os investidores podem alavancar sua posição. Por exemplo, uma alavancagem de 3:1 permite que os traders entrem em uma posição três vezes maior do que o saldo de sua conta de negociação.
Posição Vendida
Os contratos futuros também permitem que os investidores assumam uma posição vendida em um ativo. Quando um investidor decide vender contratos futuros sem possuir o ativo subjacente, isso é comumente conhecido como uma posição “nua”.
Variedade de Ativos
Os contratos futuros oferecem aos investidores a oportunidade de se exporem a ativos que são difíceis de serem negociados à vista. Commodities como petróleo, por exemplo, são geralmente caras para serem entregues fisicamente e envolvem altos custos de armazenamento. No entanto, por meio dos contratos futuros, investidores e traders podem especular sobre uma variedade maior de classes de ativos sem precisar negociá-los fisicamente.
Descoberta de Preços
Os mercados futuros são um local onde compradores e vendedores se encontram para várias classes de ativos. Isso torna os mercados futuros uma ferramenta valiosa para descobrir preços. Por exemplo, o preço do petróleo pode ser determinado com base na demanda em tempo real nos mercados futuros, em vez de através das interações locais em postos de gasolina.
Mecanismos de Liquidação
A data de vencimento de um contrato futuro é o último dia de atividades de negociação para aquele contrato específico. Após isso, a negociação é interrompida e os contratos são liquidados. Existem dois mecanismos principais para a liquidação dos contratos futuros.
Liquidação Física
Na liquidação física, o ativo subjacente é trocado entre as duas partes que concordaram com o contrato a um preço pré-determinado. A parte que estava vendida (vendeu) tem a obrigação de entregar o ativo à parte que estava comprada (comprou).
Liquidação Financeira
Na liquidação financeira, o ativo subjacente não é trocado diretamente. Em vez disso, uma das partes paga à outra um valor que reflete o valor atual do ativo. Um exemplo típico de contrato futuro liquidado financeiramente é um contrato futuro de petróleo, onde dinheiro é trocado em vez de barris de petróleo, já que seria complicado negociar fisicamente milhares de barris.
Estratégias de Saída para Contratos Futuros
Após assumir uma posição em um contrato futuro, existem três ações principais que os traders podem realizar.
Encerramento da Posição
O encerramento da posição ocorre quando um trader fecha uma posição em um contrato futuro criando uma transação oposta de igual valor. Dessa forma, se um trader estiver vendido em 50 contratos futuros, ele pode abrir uma posição comprada de igual valor, neutralizando a posição inicial. Essa estratégia permite que os traders realizem seus lucros ou perdas antes da data de liquidação.
Rollover
O rollover ocorre quando um trader decide abrir uma nova posição em um contrato futuro após encerrar a posição inicial, estendendo assim a data de vencimento. Por exemplo, se um trader estiver comprado em 30 contratos futuros que expiram na primeira semana de janeiro, mas desejar prolongar sua posição por seis meses, ele pode encerrar a posição inicial e abrir uma nova do mesmo tamanho, com a data de vencimento definida para a primeira semana de julho.
Liquidação
Se um trader de contratos futuros não encerrar nem rolar sua posição, o contrato será liquidado na data de vencimento. Nesse ponto, as partes envolvidas têm a obrigação legal de trocar seus ativos (ou dinheiro) de acordo com sua posição.
Padrões de Preços de Contratos Futuros: Contango e Retrocesso Normal
Desde o momento em que os contratos futuros são criados até sua liquidação, o preço dos contratos futuros estará em constante mudança em resposta às forças de compra e venda.
A relação entre a maturidade e os preços variáveis dos contratos futuros gera diferentes padrões de preço, comumente conhecidos como contango e retrocesso normal. Esses padrões de preço estão diretamente relacionados ao preço esperado à vista de um ativo na data de vencimento, como ilustrado abaixo.
Contango
Contango é uma condição de mercado em que o preço de um contrato futuro é maior do que o preço esperado à vista futuro. Isso geralmente ocorre quando há conveniência em comprar contratos futuros, como no caso de commodities físicas que serão entregues no futuro. Por exemplo, um trader de contratos futuros de ouro pode decidir pagar um prêmio pelos contratos futuros para evitar despesas como armazenamento e seguro. Empresas também podem usar contratos futuros para bloquear seus futuros gastos em valores previsíveis, comprando commodities essenciais para o seu serviço.
Retrocesso Normal
O retrocesso normal ocorre quando os contratos futuros são negociados abaixo do preço esperado à vista futuro. Especuladores compram contratos futuros esperando obter lucros se o preço subir conforme o esperado. Por exemplo, um trader de contratos futuros pode comprar contratos de barris de petróleo por $30 cada hoje, enquanto o preço esperado à vista é de $45 para o próximo ano.
Considerações Finais
Os contratos futuros e contratos a termo são ferramentas valiosas para especular sobre o preço futuro de um ativo. Com suas diversas funcionalidades, eles são amplamente utilizados no setor financeiro. No entanto, é importante entender os mecanismos subjacentes dos contratos futuros e seus mercados antes de investir fundos.
Embora seja útil em certas circunstâncias “travar” o preço de um ativo no futuro, nem sempre é seguro, especialmente quando os contratos são negociados com margem. Portanto, estratégias de gerenciamento de risco são frequentemente empregadas para mitigar os riscos inevitáveis associados à negociação de contratos futuros. Além disso, alguns especuladores utilizam indicadores de análise técnica e métodos de análise fundamental como uma maneira de obter insights sobre a ação do preço nos mercados futuros.
Saiba Mais! 
