A redução da volatilidade implícita das opções de ether e bitcoin at-the-money (ATM) diminuiu a confiança no potencial de preços mais altos, de acordo com um analista.
De acordo com o Data Dashboard da Liticoin, a volatilidade implícita (IV) para opções ATM ether caiu de mais de 88% para um IV atual de cerca de 60% por uma semana, um mês e vários meses expira. As opções de caixas eletrônicos para as mesmas faixas de vencimento também caíram, de uma alta no meio do mês de mais de 77% para uma leitura atual abaixo de 51%.
“A queda da volatilidade implícita é surpreendente”, de acordo com o trader de derivativos de criptomoedas Gordon Grant. Ele disse à Liticoin que a queda de várias semanas é consistente com um declínio na volatilidade realizada também.
Traders ‘jogam a toalha’ em expectativas de preços mais altos
Grant acrescentou que os traders de derivativos que têm vendido contratos de opções, antes e depois do recente evento de halving, desistiram de esperar que os preços do bitcoin subissem ainda mais.
“Os fluxos de produtos estruturados vieram para enxugar o mercado com gama, e os overwriters agressivos, dentro e após o halving, efetivamente jogaram a toalha nas expectativas de preços mais altos do bitcoin”, disse Grant.
O trader de derivativos de criptomoedas apontou como o mercado passou de ver chamadas de bitcoin de dezembro de 2024 a um preço de exercício de US$ 100.000 como um instrumento delta de 50%, para agora considerar opções de compra com um preço de exercício de US$ 75.000 para ter o mesmo nível de sensibilidade (delta de 50%).
A mudança sugere que os traders estão dando mais importância a opções com um preço de exercício mais baixo, possivelmente porque acreditam que o bitcoin tem mais probabilidade de atingir US$ 75.000 do que US$ 100.000 até o final do ano.
Queda de preço após o halving do bitcoin
Grant acrescentou que os investidores esperaram muito tempo para vender seu bitcoin quando os preços de mercado estavam altos antes do evento de halving e, como resultado, perderam a chance de obter lucros porque os preços de mercado caíram depois.
Além disso, ele disse que houve uma corrida de traders tentando vender contratos de opções antes que eles expirassem, porque os preços desses contratos eram muito mais altos antes do halving, particularmente aqueles que apostam em bitcoin atingindo US$ 100.000 até dezembro de 2024.
“Hodlers de bitcoin pareciam atrasados para lucrar com volumes ciclicamente altos pré-halving e a corrida pelas saídas de prêmios gordos que viram essas mesmas opções de US$ 100.000 de dezembro passarem de 20% do spot para agora bem abaixo de 10%, como uma heurística representativa”, acrescentou.
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