O diretor de investimentos da Bitwise Investments, Matt Hougan, compartilhou seus pensamentos sobre o estado atual do Ethereum, destacando que ele não é popular no mercado agora. De acordo com o memorando de Hougan, a relação de preço Ethereum-Bitcoin caiu para o menor nível em três anos, com o Ethereum estagnado no acumulado do ano, enquanto o Bitcoin subiu 38%. Hougan também destacou que Solana, um dos principais concorrentes do Ethereum, viu um aumento de 31% em valor no mesmo período.
Hougan atribuiu as dificuldades do Ethereum a vários fatores. Ele explicou que o Ethereum enfrenta um risco significativo nas próximas eleições dos EUA, especialmente devido ao seu escrutínio regulatório. Hougan observou que, embora o Bitcoin tenha superado amplamente os obstáculos regulatórios, o Ethereum não teve tanta sorte. A Securities and Exchange Commission (SEC) parece considerar o ETH apostado como um título, disse Hougan, e o ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) mais amplo que dá suporte ao Ethereum está sob forte exame regulatório.
Além disso, Hougan acredita que a crescente competição de blockchains mais novos está pressionando o Ethereum. Ele destacou Solana como o principal exemplo, apontando que a comunidade cripto se tornou mais otimista em relação a esses blockchains mais novos, mais rápidos e mais econômicos, enquanto esfriou no Ethereum.
Hougan também discutiu como a decisão da Ethereum de mudar a atividade para redes de “Camada 2”, que são construídas sobre a rede primária da Ethereum, contribuiu para sua receita decrescente. Ele explicou que, embora os volumes de transações nessas plataformas de Camada 2, como Arbitrum, Optimism e Base, estejam aumentando, elas estão afastando a atividade da rede principal da Ethereum, levando a uma queda significativa na receita.
Outro ponto levantado por Hougan foi o desempenho medíocre dos fundos negociados em bolsa (ETFs) do Ethereum. Ele disse que, embora novos ETFs do Ethereum tenham sido lançados, eles não tiveram o mesmo sucesso que os ETFs do Bitcoin. Hougan apontou US$ 2,7 bilhões em saídas do Ethereum Trust da Grayscale como evidência dessa luta.
Apesar desses desafios, Hougan acredita que muitos estão perdendo o panorama geral. Ele destacou o domínio do Ethereum em áreas-chave como stablecoins, onde mais da metade são emitidas na rede Ethereum. Ele também destacou que mais de 60% de todos os ativos DeFi estão bloqueados no Ethereum, e grandes players como a BlackRock escolheram o Ethereum como a plataforma para projetos como fundos de mercado monetário tokenizados, que agora administram mais de US$ 500 milhões em ativos.
Hougan também comparou o Ethereum à Microsoft, sugerindo que, embora novas tecnologias possam gerar buzz, o Ethereum continua sendo a força dominante com a maioria dos desenvolvedores, usuários ativos e uma capitalização de mercado cinco vezes maior do que seu concorrente mais próximo. Ele acredita que a posição regulatória do Ethereum, o mercado de futuros e a infraestrutura de ETF o tornam um líder de longo prazo, apesar do sentimento atual do mercado.
Hougan concluiu sugerindo que os desafios atuais do Ethereum não são existenciais e que o mercado pode reavaliar seu valor à medida que as eleições nos EUA se aproximam, trazendo potencial clareza regulatória.
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